EAポートフォリオの設計例｜3本構成と5本構成の数値シミュレーション

EAを複数動かす目的は、リターンを増やすことではなく、変動の大きさを下げることです。ところが実際には「本数を増やしただけで、リスクはまったく分散されていない」という構成が珍しくありません。この記事では、相関係数を使った計算で分散効果がどれだけ変わるかを数値で示し、3本構成・5本構成の組み方と資金配分の考え方を整理します。

結論：本数ではなく相関で決まる

ポートフォリオ全体の変動の大きさ（標準偏差）は、次の式で表せます。同じ変動幅のEAを均等に n 本組み合わせ、すべてのEA間の相関係数が ρ で等しいと仮定した場合です。

σ_p = σ × √( 1/n + (1 − 1/n) × ρ )

この式に数字を入れると、分散効果が相関にどれだけ左右されるかがはっきりします。

読み取れることは3つです。

1. 相関0.7では、何本足しても0.84σより下がりません。 10本動かしても1本のときの85%程度です。
2. 相関0なら3本で0.58σ、5本で0.45σまで下がります。3本から5本への改善幅より、1本から3本への改善幅のほうがはるかに大きいことがわかります。
3. 相関1.0なら、本数を増やしても意味がありません。 単にロットを増やしたのと同じです。

相関の判定基準

実際の設計では、各EAの月次（または日次）損益系列を並べて相関行列を計算します。

トレンドフォローと平均回帰は自然に逆相関しやすいため、最も効果の高い組み合わせです。逆に、すべてがナンピン系のポートフォリオは分散ではありません。 同じリスク因子（レンジが続くこと）に全額を賭けているだけです。

3本構成の設計例

分散の4つの軸（ロジック・保有期間・時間帯・通貨群）をできるだけ重ねないように組みます。

数値で見る効果（計算例）

各EAの相対ドローダウンが単独で20%、相関が平均0.2と仮定します。

σ_p = σ × √( 1/3 + (1 − 1/3) × 0.2 )
    = σ × √( 0.333 + 0.133 )
    = σ × 0.683

→ ポートフォリオ全体の変動は、1本のときの約68%に下がります。単独DD20%を基準に置けば、おおよそ13〜14%相当の水準です。

ここに安全係数 k = 2.0 と許容DD率40%を当てはめて必要資金を逆算します。

5本構成の設計例

3本構成に、逆相関になりやすい要素を足していきます。

注意点：5本目の効果は小さい

相関0.2として計算すると、次のようになります。

3本から5本への改善は5ポイント程度です。一方、管理コスト（マジックナンバーの管理、パラメータ更新、停止判断、VPSのリソース）は本数に比例して増えます。

同時ドローダウンの評価手順

理論値ではなく、実データで確認する手順です。

1. 各EAの日次エクイティ曲線を取得する（バックテストまたはフォワード）。
2. 同一日付で合算し、ポートフォリオ全体のエクイティ曲線を作る。
3. その合算曲線から最大ドローダウンを計算する。
4. 個別EAの最大DDの単純合計と比較する。
   • 合算DD ≒ 単純合計 → 分散できていない
   • 合算DD ≦ 単純合計 × 0.6 → 良好

「個別のDDをただ足す」のは保守的すぎ、「√n で割る」のは楽観的すぎます。必ず実データで合算して測ってください。指標の算出は EA成績指標チェッカー でも確認できます。

資金配分と口座の分け方

配分

初期は均等配分から始めます。過去リターンに応じて配分を傾ける手法は、リターン推定の誤差が大きいFXのEAでは過剰最適化になりやすいためです。

そのうえで、ポートフォリオ全体の最大DDに対して必要資金を逆算します。

推奨初期資金 = ポートフォリオ合算の最大Equity DD × k ÷ 許容DD率

必要資金・許容DD計算機 で自分の数値を入れて確認してください。

口座を分けるか、マジックナンバーで分けるか

1口座にまとめる場合は、EAごとに必ず異なるマジックナンバーを割り当ててください。同じEAを複数の通貨ペアで動かす場合も、ペアごとに別の値にします（ マジックナンバーの決め方 ）。

分散で防げないこと

したがって、ポートフォリオを組んでも次は必要です。

• 口座全体の停止ライン（初期資金比 −30〜40%など）
• 単一EAの停止ライン（そのEAの想定最大DDに到達したら停止）
• 週末・指標発表時の稼働制御

基準の作り方は 運用停止ルールの作り方 にチェックシート形式でまとめています。

よくある失敗

1. 同じロジックのEAを通貨ペアだけ変えて並べる。 相関が高く、分散になりません。
2. バックテストの相関だけで判断する。 フォワードの実損益で再計算してください。
3. 本数を増やして総ロットも増やす。 リスクは分散されず、単に拡大します。
4. EAを足すたびに検証が甘くなる。 1本あたりの評価水準を落とさないでください。
5. ナンピン系を他のEAと同じ口座に入れる。 巻き込み事故の典型です。
6. 配分を頻繁に変える。 短期の成績に反応して動かすと、結果的に高値づかみになります。

選定段階でのチェックは 危険なEAのチェックリスト と EAは何本まで動かすべきか もあわせてご覧ください。

まとめ

• ポートフォリオの効果は本数ではなく相関で決まります。相関0.7では何本足しても1本の0.84倍が下限です。
• 1本から3本への改善幅が最も大きく、5本目以降の追加効果は限定的です。
• 本質的な分散はロジック・保有期間・時間帯・通貨群の4軸で行います。
• ナンピン系を含むなら口座を分け、含まない場合もマジックナンバーは必ず分けます。
• 危機時には相関が1に近づくため、分散とは別に停止ラインが必要です。

構成を決めたら、次は止める基準です。 運用停止ルールの作り方 へ進んでください。運用開始前に踏みやすい地雷は EA初心者がやりがちな失敗10個 にまとめています。